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北京时间7月30日晚间,理想汽车成为国内第二家赴美上市的造车新势力车企,随即也成为了全球第三家登陆美股市场的新势力造车企业。

新浪汽车原文配图

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北京时间7月30日晚间,理想汽车成为国内第二家赴美上市的造车新势力车企,随即也成为了全球第三家登陆美股市场的新势力造车企业。取“LI”为证券代码,理想汽车发行定价每股11.50美元,募资14.7亿美元,以发行9500万份ADS(美国存托股份)计算,上市后理想汽车市值为97.24亿美元,总股本8.46亿美元。

比当时蔚来ipo后市值高

理想汽车上市后的市值高出蔚来上市后市值33.24亿美元(蔚来汽车IPO后估值为64亿美元)。

虽然特斯拉、蔚来两个先驱者已经快要尝到造车带来的“甜头”,但造车仍然是一项前期投入资金多、回报周期长的项目。根据此前透露的IPO招股书显示,理想汽车已累计融资10轮超超146亿元,2018年、2019年和2020的Q1季度,理想汽车净亏损分别为15.32亿元、24.38亿元和7711万。虽然净亏损依旧,但与蔚来、特斯拉不同的是,理想在交付1万台后毛利已转正,也正是如此,理想汽车在上市IPO前被多家机构看好、估值很高的原因。

理想的低调

理想汽车上市成功前,若干现有股东已同意通过私募向公司购买3.8亿美元的A类普通股,据悉,已是理想汽车最大机构投资方的美团将购买3亿美元,字节跳动则将购买3000万美元;而美团两位联合创始人王兴和王慧文分别将以个人名义购买3000万美元和2000万美元。此外,高瓴资本也表示有兴趣认购3亿美元的理想汽车股权。

在股权分布方面,IPO文件显示,当前理想汽车创始人兼首席执行官李想为最大的自然人股东,股权占比25.1%,拥有70.3%的投票权。王兴是理想汽车的第二大股东,持股23.5%,拥有9.3%的投票权。

而IPO后,李想继续拥有21%的股份,而王兴及美团的持股比例将超过李想,从IPO前的23.5%增至24%。

理想汽车联合创始人、总裁沈亚楠持股1.1%,拥有0.4%的投票权;联合创始人、首席财务官李铁持股1%,拥有0.4%的投票权。

其他主要股东还有Amp Lee Ltd、紫金环球(Zijin Global Inc。)、Rainbow Six Limited、Inspired Elite Investment Limited。

作为高出每股8-10美元的定价指导区间的“LI”来说,这是自2018年3月爱奇艺在纳斯达克进行的24亿美元IPO以来,中国在美国的最大IPO。

不过与蔚来大张旗鼓的赴美上市不同的是,理想汽车赴美IPO非常之低调,从形式上少了图文、视频直播,若不是与理想汽车官方进行询问,很多人都不知道今天是其在纽交所敲钟的日子。

而在此之前,李想曾在拜腾3年烧掉84亿元的文章上评论其团队和日常运营费用都非常节俭,乃至只有两个VP和出差经济舱最低折扣的出行标准。而这次上市与理想ONE上市发布会一样,用了最少的成本做了最大的事。

上市后的路

有媒体在理想汽车赴美IPO前评论中概股迎来回归潮,理想汽车因需尽快实现规模增长而上市融资。还有行业人士认为理想汽车这次赴美IPO如同出国“镀金”,一年后回归国内A股或H股。对于这些评论,乘联会秘书长崔东树表示,“不管怎样,上市就是成功,并且有了国际地位”。德勤中国咨询合伙人 陈宁从运营的角度看,认为理想汽车回归A股、H股的可能性不大,“他们之前的VIE(可变利益实体)阶段已经走了大半截了,只能去美国上了。至于之后会不会来不好说。我觉得资本市场会对他们做个很完整的评估的。但是退市再上A股,这个成本也不小的。”

理想汽车的上市被大多投资人和业内人士看好,其中更包括壮大的供应链体系,而毛利转正更是为之加持的一点。但看似一片形势大好,路越走越宽。但如何控制成本、提升溢价能力并快速规模化和多样化,仍然是目前最大的压力之一。

根据招股书显示,理想的年产能为10万辆,计划在2022年扩充至20万辆,上半年交付量为10473辆,但4月单月到达峰值后,5、6月成三位数递减。如产能平稳,究其原因,或与理想ONE断轴、自燃等报道有关,导致订单锐减。而目前每辆理想ONE为公司能够带来的收入约为29万元,2020年第一季度,公司实现营业收入8.5亿元,汽车销售收入为8.4亿元,占总收入比重的98.8%,产品销售及服务收入为1060万元,占比1.2%。

而为了产品推动品牌向前,理想汽车在研发上也将投入重金,公开信息显示,理想正计划在2022年推出下一代EREV系统,或导致未来的研发费用暴增,2020年一季度研发费用达1.9亿元,而截至2020年3月31日,公司拥有674项授权专利、510项待审批专利申请。

如订单量不能上去,未来公司的花费或无法预测,在运营成本上,目前理想汽车在全国拥有21家零售店,18个配送中心和17个服务中心,全国共有700多名销售及服务人员,理想汽车团队人员达3200人。

考虑到这些,可想而知理想汽车在上市后还有很长的一段路要走。